中际旭创港股首先日“破发”，主因发行价太贵？_新浪财经_新浪网

2026.07.30本文字数：1077，破发阅读时首先大约2分钟作者 |首先财经李隽封图 |AI生成盘中一度跌至880港元，中际最大跌幅超过10%，旭创行价新浪新浪最后仍收跌2%以上。港股7月30日在港交所上市的首先光模块龙头中际旭创（300308.SZ，03308.HK），日主港股IPO首先日就跌破发行价，太贵在业内人士看来，财经该股港股首先日“破发”有发行定价较高的破发因素。同期的中际光模块板块回调，让该公司让股价受压；基础面来看，旭创行价新浪新浪部分海外终端客户缩减人工智能AI相关资本开支，港股而中际旭创境外客户收入占比超过九成，首先也将因此面临更多压力。日主7月30日，太贵中际旭创A股跌9.15%，报收864元，成交598亿元；下午大幅反弹后，港股跌幅收窄到2.04%，报收960港元，成交近115亿港元，H股比A股折价不足5%。中际旭创7月28日公告，选定H股全球发售定价为每股980港元。若保荐人全额行使15%超额配售权，总募资规模将近610亿港元。而这一发行价的市盈率（TTM），大约为70倍。光大证券国际对策师伍礼贤向首先财经探究，中际旭创选定发行价时，AI产业公司整体估值处于较高水平，中际旭创A股股价处于高位，H股发行价参考了当时A股价格，但从招股到上市期间，AI板块遭遇明显回落，首先日股价谝反映了这一市场变化。中际旭创基础面较强，研发能力、量产能力及市场占有率均处于行业前列，待这一轮AI概念股的调整过去之后，可能将重新受到市场关注。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首先席投资官李泽铭向首先财经探究，先A后H的上市方式下，H股定价常见参考当时A股并给予一定折价，此次中际旭创所在的A股光通信板块，从定价到上市期间A股持续下跌，到H股上市时，折价空间基础消失。而该股定价时，A股收盘价为1136元（7月21日），当时980港元的发行价，折让幅度大约为24%，而过去不少公司H股发行折价常见在30%以上，中际旭创定价略显进取。广州一位私募人士认为，中际旭创多数收入来自海外，过去海外科技巨头宣布提高资本开支购置AI基建产品，让光模块获得市场认可引发股价上涨，但目前部分海外科技巨头如谷歌等出现自由现金流净流出，微软等公司则减小资本开支，AI产业链硬件都面临一定的信任危机，中际旭创作为光模块龙头，股价走势与AI资本开支预期高度相关。2025年年报显示，中际旭创营业收入382.4亿元，其中346.4亿元（90.58%）来自境外客户。该公司称，光通信模块业务致力于为客户给予最佳光通信模块处理方式划，题出口市场为北美等国家或地区，题原材料亦大部分源自海外采购。若未来中美贸易争端升级，贸易制裁手段加深，将减小光模块产品需，提高题原材料采购难度，意义公司盈利能力。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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